La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil sacudió este lunes la Bolsa de Sao Paulo y desató un fuerte ajuste en los mercados, que habían apostado por un resultado favorable para su adversario conservador. La plaza bursátil abrió con una caída de casi 17% y suspendió las operaciones durante 30 minutos, en una jornada marcada también por la depreciación del real y por el temor a un giro en la política fiscal del país.
El impacto se sintió desde la apertura, un día después de que Lula se impusiera en el balotaje con cerca de 52% de los votos frente a 48%. Según Leandro Gabiati, de la consultora política Dominium, en Brasilia, “nadie tenía en el radar” ese desenlace, lo que tomó por sorpresa a los actores económicos que ya descontaban una transición con otro liderazgo político.
Mercados presionados por el frente fiscal
Además de la caída del Ibovespa, el dólar subió 12% en la apertura y llegó a 5,60 reales. Esa reacción reflejó las dudas sobre el manejo del gasto público en el cuarto mandato de Lula, en un momento en que el Estado brasileño gasta más de lo que recauda y la deuda pública supera el 80% del PIB.
El Banco Central de Brasil mantiene una de las tasas de interés más altas del mundo para contener la inflación, mientras la desaceleración económica aparece en el horizonte. En ese contexto, los mercados leen con cautela las promesas de campaña que Lula hizo en la recta final, entre ellas el aumento de las transferencias de Bolsa Familia, el perdón de deudas para microemprendedores y otros beneficios.
La tensión llegó al punto de frenar las transacciones en la bolsa por media hora, algo que no ocurría desde la inestabilidad asociada a la pandemia en 2020. La suspensión se produjo tras el desplome del índice de referencia Ibovespa, que abrió con la baja más fuerte de la jornada.
Durante su campaña, el hijo del expresidente Jair Bolsonaro había defendido un recorte del gasto público, aunque sin precisar qué sectores tocaría, y al mismo tiempo prometió inversión en políticas sociales. Ese contraste alimentó la expectativa del mercado, que ahora espera definiciones sobre la nueva administración.
Lo que miran los inversionistas
“Lula hizo varias promesas de gastos, y eso hay que pasarlo a precios”, afirmó André Perfeito, economista jefe de la financiera Garantía Capital. Mariano Machado, analista de Verisk Maplecroft, sostuvo que “una reforma fiscal sólida es el precio que Lula 4.0 debe pagar para recuperar la confianza del mercado”.
Machado añadió que, después de una primera fase de “volatilidad”, “un plan creíble para contener el gasto marcará el tono para 2027 y los años posteriores”.
Gabiati, por su parte, indicó que también habrá que esperar la transición para conocer qué figuras políticas integrarán el gobierno, si habrá una alianza con el centro en cargos estratégicos y quién será el ministro de Economía. Con esos elementos sobre la mesa, el mercado seguirá pendiente de las señales que envíe el nuevo gobierno brasileño sobre disciplina fiscal y composición del gabinete.